转型期可关注三类投资机会综合宏观和基本面、二级市场估值和以及各子独特属性，我们认为在短期内依靠房地产带动的固定资产投资产业链下资本类企业盈利和状况难以出现重大转折的情况下，依靠固定资产投资驱动的的主体投资思路为：低位介入可预期投资放松的部分基建相关公司，等待市场期待政策微调引发反弹行情；另外，我们看好能源产业链自成体系的投资能力，建议在转型调整期可持续关注。具体如下：兼具弹性和确定性的能源相关。在国内原油对外依存度和国际油价同步走高的背景下，在风能、太阳能、核能发展不达预期的情况下，在中东问题和南海争端屡屡出现的情况下，国内煤炭产能投资和油气勘探开发投资增长确定，能源相关产业链上如煤炭、铁路货车、钻采、天然气开采和贮运、船舶和海工、军工等值得重点关注，重点公司包括郑煤机、天地科技、北方创业、晋西车轴、杰瑞股份、惠博普、富瑞特装、中国重工、中国船舶、中航精机等。投资放松预期相关。国内放缓背景下重大项目投资放松的预期频频出现，相关如铁路、核电、、制冷空调、等值得关注，重点公司包括时代新材、南北车、江苏神通、中国一重、三一重工、红星机器、烟台冰轮、汉钟精机、日发数码、亚威股份等。政府投资力度有望逐增长的节能环保安全相关。在节能环保安全被日益重视的情况下，节能环保安全相关投资长期增长确定，相关如环保分析仪器、气体安全检测仪器值得关注，重点公司包括汉威电子、聚光科技等。碎石机厂家生产的汞矿粉烘干机，沙子烘干机等系列大型选矿设备，提供设备的设计、生产、安装等，产品出口30多个国家地区，深受客户好评。

应收账款周转率情况来看，应收账款周转速度均有所减慢，一定程度上反应了社会资金面的紧张，另一方面也反应了政府主导投资方面力度的不足。任何行业只要能够做到领先这个级别别的企业都会向你靠拢的，现在我们的社会不也是这样嘛？

根据收益率情况来看，代表出口周期的需求主要依靠出口导向，在我国宏观调控时该反应并不明显，而在国际金融危机，提前暴露出来了，目前伴随国际形势的温和复苏，我们认为“最坏的时候”可能已经过去，利润已经开始反弹，收账款周转情况也大幅改善。后续重点关注的子展望在产业转型升级大方向！